关税驱动型通胀将更明显 降息需更多信息

　　在美联储连续第4次维持利率不变，同时发布了一份意味深长的经济预测后，美联储主席鲍威尔出现在全球媒体面前，对最新的政策决定进行了一番解释。

　　作为发布会的背景，美联储官员们周三一致决定维持利率不变，但在经济预期中，官员们把对今年美国通胀的中值预期从3月的2.7%进一步抬高至3%，同时将今年的GDP增速预期从1.7%砍至1.4%。

　　备受关注的降息路径“点阵图”也呈现出更加割裂的态势。虽然中值预期仍维持在今年降息两次，但预测今年不降息的委员从4人提高至7人。同时预测今年至少降息两次的官员也较3个月前减少1位。而且2026年和2027年的降息次数减少，还是官员们在宏观经济前景恶化的前提下做出的预测。

　　“关税驱动型价格上涨”将更加明显

　　在发布会上，鲍威尔再次强调不急着进行政策调整，称在当前经济形势下，美联储“完全有条件等待并进一步了解经济的可能走向”。他也指出目前货币政策处于“适度紧缩”的状态，与3月“明显处于紧缩状态”的表述形成明显对比。

　　而眼下最大的宏观不确定性因素，就是美国的关税政策如何影响通胀、就业和经济趋势。

　　鲍威尔直面了这个问题，并指出：“我们已看到商品通胀略有上升，且确实预计这种情况将在今年夏季更加明显”。

　　他强调，需要时间才能看到关税在整个商品分销链中的影响，而目前零售商销售的许多产品是在加征关税前数月就已经进口的。他也表示：“我们已开始看到一些影响，预计未来几个月还会看到更多影响。我们也确实观察到一些相关品类的价格上涨，比如个人电脑、视听设备等产品，这些涨价可归因于关税上调。”

　　正因如此，鲍威尔也指出当前美联储“保持政策立场不变”（hold where we are）是恰当举措。

　　对于点阵图的变化，鲍威尔也坦承“没人对这些利率路径有十足的把握”，但预期在接下来的整个夏季将获得更多关于关税的深入认知。

　　美联储主席表示：“这一进程极难预测，我们从未经历过类似局面。我认为我们必须对自身的预测能力保持谦逊态度。”

　　他也强调，考虑到关税问题，美联储需要确信通胀正在下降才能开始降息。

　　鲍威尔也提及正在进行的政策框架审议，表示等到夏末出结果时，可能会考虑调整一系列政策沟通的方式。

　　冷脸回应任期问题

　　对于白宫周三又一次呼吁其降息的言论，鲍威尔仅表示美联储官员们致力于打造稳健的经济，而这几乎就是他们“关心的全部”。

　　同时对于他个人的仕途前景，鲍威尔冷脸表示没考虑过这个问题。

　　据悉，鲍威尔的美联储主席任期将于明年5月到期，但他的美联储理事任期要到2028年1月才届满。

　　暗讽“政府效率部”

　　当然，鲍威尔也不是完全没有脾气，在被问及美联储近期宣布裁员一事时，他发表了一番“话里有话”的回应。

　　作为背景，鲍威尔在年初国会听证时表示美联储不存在冗员问题，但又在近期宣布将在未来两年裁员10%。

　　他在周三回应称：“我们将找出10%能胜任其他岗位的员工，美联储可以精简运营，这不会对我们执行关键使命构成风险。”

　　鲍威尔意味深长地表示：“专业操作就该如此，你要谨慎行事，深思熟虑，并做好充分规划。”

　　担忧失业人群“就业难”现象

　　鲍威尔也指出，现在美国劳动力市场存在一种被称为“低招聘、低解雇”的现象。

　　他说道：“如果你失业了，找工作确实很难，但目前被裁员的人也很少。这是我们正在极其密切关注的一种平衡状态。”

　　他也拒绝评价人工智能“抢饭碗”的问题，但表示人工智能可能成为抑制通胀的因素。