地缘政治风险飙升与关税阴霾笼罩，全球市场屏息以待

　　美联储正召开备受瞩目的为期两天的政策会议，而与此同时，中东紧张局势升级与特朗普新政带来的关税不确定性正为市场蒙上一层厚重的阴霾。地缘政治风险、贸易政策的不确定性以及美联储的谨慎态度交织在一起，使得金价与美元的未来走势备受关注。

　　美联储会议拉开帷幕：利率决定备受关注

　　美联储决策者于6月17日开始为期两天的会议，将于北京时间6月19日凌晨2:00公布利率决议。市场普遍预期，美联储将维持当前的指标隔夜利率在4.25%-4.50%的区间不变，这一利率水平自2024年12月以来保持稳定。美联储主席鲍威尔及其团队在面对复杂多变的经济环境时，展现出高度的谨慎态度。市场分析人士指出，美联储在此次会议中不太可能给出明确的货币政策指引，原因在于特朗普政府上台后推行的进口关税与财政政策对经济的影响尚不明朗。

　　特朗普近期公开要求美联储立即降息，称其政策将刺激经济增长并缓解物价压力。然而，美联储更倾向于在观察关税政策对通胀与经济增长的实际影响之前，保持现有的政策框架不变。分析人士认为，美联储的这一谨慎态度不仅反映了对国内经济数据的关注，也与近期地缘政治局势的动荡密切相关。

　　中东局势升级：油价波动引发通胀担忧

　　近期，中东地区局势急剧恶化，以色列与伊朗之间的导弹交火持续数日，推高了全球原油价格。油价的飙升不仅为全球经济带来了新的通胀压力，也让美联储在制定货币政策时更加小心翼翼。尽管有报道称伊朗政府正寻求通过外交途径与美国和以色列进行谈判以缓解冲突，油价在周一出现回落，美国国债收益率也随之下降，但市场的不确定性并未完全消散。

　　中东紧张局势的加剧使得大宗商品价格波动加剧，尤其是原油价格的上涨可能成为通胀的新推动力。美联储官员对此表示高度警惕，因为通胀的持续高企可能迫使他们进一步收紧货币政策，从而对经济增长构成压力。然而，美国主要股指在周一依然录得上涨，显示出市场对地缘政治风险的反应存在一定的复杂性。

　　关税政策阴云：滞胀风险隐现

　　特朗普政府自2025年1月重新执政以来，推行了一系列激进的贸易政策，包括提高进口关税和修改全球贸易规则。这些政策为全球经济带来了显著的不确定性。美联储官员普遍预计，特朗普的关税政策可能导致美国经济出现“滞胀”现象，即经济增长放缓与通胀压力上升并存。这种经济环境对美联储的货币政策制定构成了重大挑战。

　　分析人士指出，特朗普的关税政策可能推高进口商品价格，从而加剧通胀压力；与此同时，高关税也可能削弱美国出口竞争力，导致经济增长放缓。美联储需要在控制通胀与支持经济增长之间寻找平衡，而货币政策的路径——无论是降息还是维持当前利率水平——将取决于滞胀风险的严重程度。

　　经济数据疲软：零售销售与工业生产承压

　　在美联储会议召开的首日，美国发布5月的零售销售和工业生产数据。

　　数据显示，美国5月零售销售较前月下降0.9%，降幅超预期，且连续第二个月下降并创1月以来最大降幅，受累于汽车购买量下降，美国民众为避免关税引发的价格上涨提前购买的热潮消退，但目前消费者支出仍受到工资稳健上涨支撑。

　　另一份报告显示，5月制造业产出环比小幅增长0.1%，受助于汽车产量增长4.9%以及航空航天及其他运输设备产量增长1.1%。但不包括机动车，制造业产出环比下降0.3%。

　　这两项数据被视为评估美国经济健康状况的重要指标。

　　牛津经济研究院副首席经济学家Michael Pearce表示：“关税公告对大宗商品(尤其是汽车)的购买时机产生了明显影响，但目前几乎没有迹象表明关税会导致消费支出普遍回落。我们预计，随着关税开始对实际可支配收入造成压力，下半年经济将出现更明显的放缓。”

　　满地可银行首席美国经济学家斯科特·安德森(Scott Anderson)表示：“消费者支出的放缓可能进一步加剧。受到贸易战不确定性、投入品价格上涨以及美国和全球需求减弱的影响，工业生产预计也将略有下滑。”

　　经济学家估计，占经济活动三分之二以上的消费者支出本季度迄今环比增长年率至少达到2.0%，第一季度增长放缓至 1.2%。

　　美联储发布的第三份报告显示，5月制造业产出环比小幅增长0.1%，受助于汽车产量增长4.9%以及航空航天及其他运输设备产量增长1.1%。4月制造业产出环比下降0.5%。

　　但不包括机动车，制造业产出环比下降0.3%。能源非耐用消费品产量也大幅下降。

　　制造业占美国经济活动的10.2%，严重依赖进口原材料。

　　“贸易政策最终走向的持续不确定性，阻碍了许多企业进行新的资本支出，因为他们不确定政策和潜在的需求环境，”富国银行经济学家Shannon Grein说。“我们预计未来几个月制造业将继续停滞不前。”

　　美联储最新预测：点阵图或转向鹰派

　　美联储将于当地周三(6月18日)下午2:00(北京时间周四凌晨2:00)发布最新的政策声明，并更新对经济和指标利率的预测，随后美联储主席鲍威尔将在半小时后举行新闻发布会。市场普遍认为，美联储的经济预测摘要可能比政策决定本身更受关注。投资者和分析师希望从中找到线索，以了解自3月上次预测以来，美联储对经济前景的看法发生了哪些变化。

　　在3月的预测中，美联储下调了2025年的经济增长预期，同时上调了通胀预期，但维持了年内降息两次、每次25个基点的中值预测不变。尽管这一利率预期与去年12月一致，但美联储内部的“点阵图”显示官员们的观点分歧有所缩小。然而，鉴于特朗普新关税政策可能进一步推高物价，一些分析师预计美联储的立场可能转向更鹰派的方向。

　　摩根大通首席美国经济学家迈克尔·费罗利(Michael Feroli)指出：“贸易政策的变化可能导致美联储预测发生重大调整，经济增长将比3月预估更慢，通胀率则更高。”他认为，尽管这些滞胀修正并未明确指明点阵图的调整方向，但美联储可能会倾向于更谨慎的立场，年内可能仅降息一次。

　　对金价和美元的影响分析

　　美联储的政策决定及其对经济前景的最新预测，不仅影响美国国内市场，也将对全球金融市场产生深远影响。特别是黄金和美元的走势，可能因美联储的立场以及地缘政治和贸易政策的不确定性而出现显著波动。

　　对黄金价格的影响

　　黄金作为传统的避险资产，通常在地缘政治风险上升和经济不确定性加剧时受到青睐。当前中东紧张局势的升级以及特朗普关税政策带来的滞胀风险，可能推动投资者转向黄金以对冲不确定性。若美联储在会议中释放鹰派信号，暗示将维持高利率甚至进一步收紧货币政策，可能会对金价构成一定压力，因为高利率通常会降低黄金等非收益资产的吸引力。然而，如果地缘政治风险持续升温，黄金的避险需求可能抵消部分利率压力，短期内金价或将维持震荡上行的走势。

　　对美元走势的影响

　　美元作为全球储备货币，其走势受到美联储货币政策预期的直接影响。如果美联储维持鹰派立场，美元可能因高利率预期而获得支撑，尤其是在全球其他主要央行(如欧洲央行或日本央行)继续宽松政策的背景下。然而，特朗普的关税政策可能削弱美国经济前景，增加市场对美元的避险需求。若地缘政治风险导致全球市场动荡，美元作为避险货币的地位可能进一步增强。总体而言，美元短期内可能因美联储政策和全球风险情绪的交织而出现

　　北京时间08:49，现货黄金现报3387.38美元/盎司。