春季工资谈判将推动加息在4月到来

　　周二，日本央行宣布将短期利率目标维持在-0.1%不变，将10年期国债收益率目标维持在0%左右，符合市场普遍预期。与此同时，日本央行调整了经济预测，将2024财年核心通胀预期从2.8%下调至2.4%，将2024财年实际GDP增速预期中值由此前的1.0%上调至1.2%。值得一提的是，日本央行此次没有就可能结束负利率的时间给出明确信号。

　　然而，日本央行按兵不动不太可能改变经济学家的普遍看法，即日本央行将在今年某个时候加息。日本央行表示，实现价格目标的确定性在继续逐步增加，这表明该行对实现其目标的信心有所增强，并且仍处于加息的轨道上。

　　日本央行观察人士表示，随着投资者更加关注春季工资谈判的结果，日本央行在4月政策会议上加息的可能性越来越大。不过，这些观察人士也表示，在日本央行周二维持超宽松货币政策不变之后，日元兑美元汇率短期内可能触及1美元兑150日元的水平。

　　以下是日本央行观察人士的观点：

　　新加坡 RBC Capital Markets亚洲外汇策略主管Alvin Tan表示：“日本央行在4月加息的可能性为90%，在6月加息的可能性为10%。逐步的政策正常化仍在进行中，但随着春季工资谈判的展开，日本央行可以保持耐心。我们预计近期美元兑日元汇率的目标为150。”

　　盛宝资本市场策略师Charu Chanana表示：“尽管市场预期也倾向于鸽派，但日本央行从来不会让鸽派感到意外。2024财年的核心通胀预期大幅放缓，但仍高于2%的目标。鉴于日元持续疲软，这并不令人意外。”“与此同时，鹰派的暗示仍然非常微妙。2025财年核心通胀预期略有上升，暗示日本央行对实现价格目标的信心增强。”他补充称：“总体而言，春季工资谈判的结果将成为焦点。我们持续认为，日本央行的任何政策正常化举措都将是渐近和温和的。”

　　瑞穗证券策略师Shoki Omori表示：“随着市场对近期日本央行货币政策调整的猜测进一步降温，较短期国债收益率可能会下降。日元可能会保持在当前水平附近的弱势基调。不过，如果日本央行行长植田和男在晚些时候的新闻发布会上对经济表现出鸽派立场，那么日元兑美元汇率将在近期内跌至1美元兑150日元。”

　　IG Australia Pty市场分析师Tony Sycamore表示：“我们预计日本央行将在4月采取下一步举措，走向政策正常化，远离负利率政策。然而，由于植田和男已经表示，任何政策变化都将被‘仔细评估’，我们预计即将发生的调整将得到精心管理。”

　　野村证券首席策略师Naka Matsuzawa表示，日本央行的决定在三个方面比市场认为的要强硬一些，包括：上调2025财年核心通胀预期、对物价和工资良性循环的信心增强、以及指出2025财年经济下行风险消除。Naka Matsuzawa表示，日本央行此举是为了让市场对该央行近期加息的预期至少保持在当前水平（如果不是更高的话）。