美股四连涨科技零售股领涨，美联储降息预期持续升温

　　当地时间11月26日，美股市场延续强势表现，三大指数集体录得上涨，连续第四个交易日收红。市场参与者普遍认为，美联储降息预期的持续发酵与部分行业亮眼的财报表现是本轮上涨的核心驱动力。

　　具体来看，道琼斯工业平均指数收盘报47427.12点，单日涨幅0.67%；标普500指数收于6812.61点，上涨0.69%；纳斯达克综合指数表现最为强劲，以0.82%的涨幅收报23214.69点。值得注意的是，科技板块内部分化显着，甲骨文、AMD、博通等企业股价创新高，而谷歌却逆势下跌超1%。

　　零售板块当日同样展现强劲动能，沃尔玛以接近2%的涨幅刷新历史记录，柯尔百货以7.1%的涨幅领跑该细分领域，梅西百货、好市多等企业股价均录得2%以上涨幅。分析人士指出，年末消费季预期与零售企业库存管理改善共同支撑了板块表现。

　　中国互联网企业构成的纳斯达克金龙指数微幅收跌0.03%，成分股呈现结构性分化。拼多多、京东等电商企业股价上涨，哔哩哔哩、小鹏汽车等则因季度财报预期下修而承压。这种涨跌互现的格局反映出投资者对中概股的理性评估。

　　经济数据成为市场关注焦点，美国初请失业金人数降至21.6万人，较预期低0.9万人，创下4月以来新低。这一数据与美联储最新发布的褐皮书形成呼应，后者显示消费者支出呈现两极分化态势，高端消费保持韧性。

　　根据芝商所美联储观察工具，交易员对12月议息会议的定价已锁定25个基点降息概率85%。摩根大通在最新报告中修正此前预测，将降息时点提前至12月，其经济学家Michael Feroli指出，美联储官员近期表态已显着改变市场预期。

　　国际投行对标普500指数的展望分歧显现，德意志银行策略师给出2026年底8000点的目标位，暗示当前仍有18%的上行空间。但市场分析人士需警惕，若通胀数据反复或地缘政治风险升温，可能引发预期差导致的波动。

　　当前市场定价已部分反映降息预期，投资者更需关注企业实际盈利能力。科技股与零售股的强势表现，反映出市场对人工智能应用商业化及消费复苏的乐观判断，但这种判断是否可持续，仍需观察企业季度业绩的实际兑现情况。

　　从技术指标观察，标普500指数已突破关键压力位，若能维持在6800点上方震荡，则有望挑战前期高点。纳斯达克指数的82个基点涨幅，显示出成长股估值修复的动能，但需注意科技股估值已处于历史高位。

　　美联储的政策路径将继续主导2025年市场表现，机构预测显示，若12月顺利降息，2026年或可形成降息节奏。这种预期推动下，美债收益率与美元指数的联动性值得关注，其波动可能对新兴市场和大宗商品形成传导效应。

　　市场参与者需留意，随着降息预期兑现，后续可能需要更强劲的经济数据来维持涨势。当前经济数据的改善与部分行业的需求复苏，或许正在重塑市场对经济软着陆的信心。