经济不确定性支撑看涨前景，金价有望年底前创新高

　　一位市场策略师表示，整个夏季黄金市场可能会处于持稳状态，但黄金在高位维持关键支撑的能力表明，重新测试4月份创下的历史高点只是时间问题。

　　Capitalight Research的董事总经理Chantelle Schieven最近表示，由于美国经济和劳动力市场仍相当有韧性，金价可能短期很难再创新高。她还指出，通胀压力虽然处于高位，但目前仍相对可控。

　　Schieven解释说，由于准备迎接特朗普总统正在进行的全球贸易战，今年早些时候企业积累了过剩库存，美国消费者和整体经济一直靠此维持。

　　但她补充说，这些库存正在迅速耗尽，这意味着消费者将很快开始感受到关税上升的影响。

　　她说：“我们已经看到经济中出现了一些价格蠕变，但我预计我们需要六个月的时间才能感受到这些关税的全面影响。你可以在消费者通胀预期中看到这一点，未来12个月的消费者通胀预期已经上升超过6%。”

　　除了通胀上升，Schieven表示，她预计地缘政治混乱导致的经济不确定性将在今年下半年拖累经济增长。

　　虽然她没有预测经济衰退，但她预计会出现滞胀环境(以增长停滞和通胀持续为特征)，这应在未来两年支撑金价。

　　她说：“现在，企业不想投资增产，因为他们不知道贸易政策会是什么样子。没有重大的资本支出，那么两年后的经济会是什么样子呢？在这种环境下，很难看到黄金出现大幅下跌。事实上，我对它的表现感到惊喜。”

　　虽然黄金仍处于长期看涨的上升趋势，但投资者仍需要应对持续的波动。Schieven指出，阻碍金价上涨的一个主要因素是美联储对货币政策的持续中立立场。

　　尽管通胀威胁令美联储保持观望，但Schieven表示，一旦劳动力市场开始走弱且经济增长放缓，美联储将被迫降息。

　　“我认为通胀不会回到6%，但我认为我们可能看到它轻松地超过3.5%。如果美国失业率上升到5%，美联储将别无选择，只能降息。在这种情况下，我预计金价将重新测试历史高点。”

　　不过，Schieven补充说，黄金并不一定需要美联储降息才能走高。她解释说，央行资产负债表的扩张也会支持黄金。

　　“我们可能不会看到美联储今年降息，但我们不要忘记他们有很多后门政策。他们可以很容易地开始再次扩大资产负债表，并购买长期债券。我认为，未来几个月他们的任何宽松举措都将对黄金来说是好迹象。”

　　近几个月来，由于债券市场波动性加剧，有关美联储量化宽松政策的猜测有所升温。对美国政府债务和不可持续的支出的担忧导致投资者质疑政府债券的可靠性。如果收益率继续上升，美联储可能被迫充当最后的买家，以拉低收益率。

　　Schieven表示，她认为收益率上升并不表明对美国完全失去信心；相反，鉴于债务水平不断上升，投资者现在要求更高的回报，以补偿不断增加的风险。她还强调，由于政府无法承受借贷成本上升，美债收益率是有一个天花板的。

　　与此同时，随着投资者撤出政府债券，Schieven表示，黄金仍是最后的避险资产。她补充说，即使以目前的价格，黄金仍是一项有吸引力的投资。

　　她称：“只有当你认为金价会下跌时，黄金才会显得昂贵，而我们并没有看到这种情况。要想让金价回落到2025年初的每盎司2700美元水平，还需要发生很多事情。市场上有许多因素已经发生了根本性的变化，这些因素将有助于金价保持高位。”

　　现货黄金日线图 来源：易汇通

　　北京时间6月11日11:00 现货黄金 报 3337.65美元/盎司