美联储加息后 美元指数走势将如何演绎？

BK Asset资产管理公司外汇策略董事总经理分析师Kathy Lien称，本周四将公布美联储利率决议，市场预期美联储将加息，这将是年内美联储第4次加息，市场正选择抛售美元。加息并不总是利好货币。过去两年，美联储策略精准提振美国经济美元上涨，美股触及记录高位。

但过去3个月内，美股趋势出现变化，美元和美国经济出现疲弱。市场首先担忧美国经济，担忧情绪殃及股市和汇市。美国制造业、农业和房地产出现疲弱迹象。美国经济数据出现恶化迹象，贸易战加剧，投资者开始担忧在美联储持续加息之际，美国经济是否能维持10年增长趋势。美股下跌，美联储官员称对美国经济前景维持担忧，美元和美债收益率出现下降。尽管一些投资者在美联储决议前抛售美元，但仍有投资者关注鲍威尔是否会强调进一步加息的必要性。美联储目前称预期明年将加息3次，但美元如何波动将取决于美联储的前景预期。

美联储主席鲍威尔上月称利率处在中性水平下方，但美联储其他官员持不同意见，更重要得是即使美联储放缓加息步伐，美联储仍将是全球唯一维持加息路径的央行。这也是一些投资者选择观望的原因所在。

本周美联储决议有几个要点需要关注。首先市场对美联储加息已经有所估价，其次，大多数投资者预期美联储将欠鹰派，若美联储明确提出有必要进一步加息，美元将出现大涨，即便鲍威尔提出担忧美国经济。尽管美联储称明年将加息3次，但美联储基金期货显示明年美联储将加息1次，这种偏差将反映在汇市当中。若美联储点阵图显示加息预期自3次降至2次，美元将下跌，但跌幅将取决于美联储政策倾向。美联储维持鹰派的可能性不大，原因是美股下跌，美债收益率出现下降。

美元/日元周一出现大跌，或将测试112.40，但料美联储决议后才有可能跌破该水平。下图显示美国经济并不象美股和加息预期反映得那样糟，美联储倾向于加息，但不象预期得那样鹰派。除非美联储相当鸽派，否则美元/日元下跌将较为短暂。